V3 Research
RWA市場で金脈を掘り起こす
Web3Caff
报告用约2.5万字系统梳理RWA全球发展现状，分析技术演进、监管框架和市场规模，并提出兼顾合规与创新的产业路径与风险应对建议。
Lingyuok
该报告在香港发布，指出RWA的产业化并非偶然，呼吁投资人谨慎乐观，并提供风险提示与市场洞察。
新浪财经
文章列举RWA赛道中私人信贷、美债、贵金属等六大资产市场的数据，强调国债代币化将驱动RWA下一阶段增长。
Chainlink
Chainlink 教程阐述什么是RWA、代币化流程及其为金融服务和非金融场景带来的流动性与透明度提升。

关键发现

  • 世界の調査機関によると、現実世界資産（RWA）のトークン化市場は2030年までに16〜18.9兆ドルに拡大し、ブロックチェーンにおける最大の成長分野の一つとなる可能性がある 1722.
  • 現在、オンチェーン上のRWAの総額は（ステーブルコイン除外）約260億ドルに過ぎないが、2024～2025年の年平均成長率は100％を超え、プライベートレンディングと米国債製品が牽引している 7813.
  • 投資機会と規制リスクが共存：米国の《Stablecoin Innovation Act》、香港のEnsembleサンドボックスなど、コンプライアンスに向けた取り組みが進む一方、資産の所有権確認、流動性、技術的安全性などの課題は依然として厳重な管理が必要である 263031.

一、投资逻辑：为何值得关注

  1. 收益溢价
    トークン化された国債、マネーマーケットファンドなどのオンチェーン商品が、4～5％の無リスク金利を直接DeFiエコシステムに導入し、暗号資産に対してより高い限界利益を提供する 314.
  2. 流动性创设
    ブロックチェーンの24時間365日の取引と分散型所有権により、従来は高額な投資が必要とされていた資産（不動産、私募債、金など）に新たな取引深度がもたらされる 41012.
  3. 机构入局
    BlackRockのBUIDLやFranklinのBENJIなどの先駆的な事例は、大口資金がパブリックチェーン環境で安全に運用可能であることを証明し、後続の資産プールへの信頼性を高めている 715.

二、风险-回报评估

维度主要机会核心风险对策
市场 市場規模は兆単位、初期普及率は0.1%未満 717 基礎資産の評価変動、二次市場の流動性不足 28 高い流動性を持つ銘柄（米国債、MMF）を選定し、プラットフォームのTVL変動に注視
技术 オンチェーン決済は数分単位、Gas費用が低い 25 スマートコントラクトの脆弱性、オラクルの誤差 629 複数の監査と保険機構を備えたプラットフォームの利用
法规 米国、香港などが規制サンドボックスを導入 2630 証券性の認定不明に伴う執行リスク 31 コンプライアンス認定済みの発行者（Securitize等）と適格投資家向けチャネルの利用
信用 資産は著名なカストディ及び監査機関によって管理される 57 SPV構造の不透明性および資産の切り離しリスク 31 オンチェーンおよびオフチェーンの定期監査レポートの確認

三、市场位置与标的筛选

  • 资产类别：プライベートレンディング（約58%）、米国債（約30%）、商品としての金（約6%）が現状の主流 813.
  • 公链分布：Ethereumが58%を占め、新興のL2やクロスチェーン（例：Hedera、XRP Ledger）が低コストな発行シーンを争っている 625.
  • 代表代币：LINK、ONDO、BUIDLなどのトークンがCoinGeckoのRWA分類で上位に位置し、流動性と機関投資家からの信頼性を兼ね備えている 13.

四、投资实施建议（供参考）

  1. 组合配置
    5〜10%のボラティリティの高い暗号資産部位をオンチェーン国債または短期債のRWAに置き換え、ポートフォリオ全体のベータを低減する。
  2. 平台选择
    ライセンスを取得済み、または伝統的なカストディ機関と提携しているプラットフォーム（例：Securitize、OpenRWA）を優先的に選定する 1231.
  3. 风险监控
    オンチェーンの資産・負債の対応状況、監査レポート、規制動向を継続的に追跡し、ストップロスや流動性の準備金を設定することで潜在的な流出に備える 2628.

结论

RWAは暗号市場に実際の資産収益およびコンプライアンス資金をもたらし、中長期的なポートフォリオ構築の観点から魅力的な構造的機会を提供する。しかしながら、評価、規制、技術面の多くの不確実性が存在するため、分散投資を基本とした段階的な参入と、厳格なデューデリジェンスおよびリスク管理が求められる。
15 days ago