V3 Research
根據最近7天推文，@TakayamaJoe 如何看待全球宏觀經濟及其對比特幣的影響？
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Barchart reveals that active U.S. home listings exceed buyer demand by more than 500,000, the widest margin ever recorded. The accompanying graphic underscores how elevated mortgage rates are suppressing demand and tilting market power toward buyers.
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リッチモンド連銀の7月調査で CapEx 期待指数は マイナス19 まで低下。 これは 2008 年の金融危機期と 同じ水準。 タカヤマ氏は 高金利と需要不安が企業投資を圧迫し 景気後退の前兆と分析する。
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タカヤマ氏は DeFi 取引所 Backpack の無期限ポジション利益に 5.8% の追加利回りを得ていると紹介。 伝統資産が低迷する中 暗号資産での収益確保方法を示す 事例として 言及されている。
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米住宅ローン金利が 6% を超え 賃貸利回りは 税金と 金利を勘案するとマイナス。 キャピタルゲインが見込めない物件は 投資対象外となり 金利低下か 景気改善が無い限り 市場は厳しいと警告。

主要發現

  • 美國房市扭曲：TakayamaJoe 警告美國房地產市場極度失衡。目前，新建住宅價格低於現有住宅，且賣方大幅超過買方，創造出前所未有的差距。房屋可負擔性跌至歷史低點，市場普遍預期價格將面臨修正或由政策驅動的市場再平衡 1567891011.
  • 製造業情緒下滑：製造業前景急速惡化，資本支出預期降至自2008年金融危機以來的最低水平。這暗示著可能提前進入衰退週期，也提高了未來降息的可能性 212131415.
  • 潛在的烏克蘭-俄羅斯和平協議：一旦達成和平協議，全球糧食與能源通脹可能降低至最多兩個百分點，從而減輕大約100個基點的貨幣壓力，並重塑風險資產的宏觀經濟環境 16172021.
  • 比特幣展望：在上述背景下，TakayamaJoe 指出比特幣短期內易受流動性衝擊，但若通膨走低並促使聯準會採取寬鬆政策，其潛在優勢將顯現。他也強調鏈上收益機會，可作為對抗宏觀風險的防禦機制 321.

房市扭曲

由於低利率抵押貸款（固定在3%）與當前6-7%的利率形成鮮明對比，現有房市幾乎陷入停滯。因此，約有三分之一的房源為新建房屋，迫使建商不得不降價並提供優惠 56789. Chart showing record seller-buyer gap 1.
由於建商提供折扣，新建房屋的中位價比現有住房低達33,000美元，這一倒掛現象連2005年的房地產泡沫時期也未曾出現過 5. Chart showing new homes cheaper than existing 5.
TakayamaJoe 指出，這種價格倒掛情形不可能持續；除非利率降低，否則現有住房價格必須做出調整，因此未來幾個月對於價格發現至關重要 1011.

製造業投資低迷

根據里士滿聯邦儲備銀行七月的調查，資本支出（CapEx）預期指數降至–19，與2001、2008以及2020年經濟衰退時的低點持平 212. 同比意向下降了26%，顯示企業信心大幅下挫 1314. 此情形猶如 "工廠引擎漸失動力"，若政策支持未能跟上，將對就業及消費產生負面影響 15. Richmond Fed CapEx index collapse 2.

地緣政治解除通膨催化劑

涉及特朗普、普京和澤倫斯基的和平談判或將重振烏克蘭的穀物出口並緩解能源制裁。TakayamaJoe 指出，該衝突曾使全球通膨上升近兩個百分點；一旦衝突解決，不僅可能拉低總體通膨率，還有望使原油價格跌破每桶50美元 161720. 市場已開始預期這一結果，烏克蘭債券價值的上升即可能預示風險資產將迎來重大突破 21.

對比特幣的啟示

  1. 由於利率上升以及房市與製造業走弱，流動性收緊的環境可能使像比特幣這樣的投機性資產面臨短期壓力。
  2. 若通膨因和平協議達成而下降，進而迫使聯準會轉向寬鬆貨幣政策，比特幣可能再次受到非主權價值儲藏手段的青睞。
  3. TakayamaJoe 說明了他在去中心化金融（DeFi）中獲得5.8%收益的例子，該收益有助於抵禦宏觀經濟的不利衝擊 3.
總結來看，儘管TakayamaJoe 預見市場波動性將增加，但他認為包括房市調整、製造業收縮以及潛在地緣政治和平協議在內的宏觀經濟變化，最終可能為比特幣在貨幣政策轉向時創造有利條件。
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233 days ago