V3 Research
Native Markets 引领 Hyperliquid 的 USDH 发行人投票
Stablecoin Insider
Native Markets leads six major bidders at 65% odds competing for Hyperliquid's USDH stablecoin issuance rights worth $220M annual yield ahead of September 14 validator vote.
Ainvest
Several institutions, including Paxos and Frax, are bidding for the issuance rights of Hyperliquid's USDH stablecoin. Paxos proposed compliance with MiCA and GENIUS acts, native deployment on HyperEVM and HyperCore, and using 95% of interest income for HYPE token buyback.
MEXC
The race for Hyperliquid’s USDH issuance rights represents a pivotal moment in the stablecoin market. The partnership between PayPal and Paxos, with its ambitious incentives and integration plans, sets a high bar for the competition.
Coinotag
On-chain vote this Sunday will decide the USDH issuer. Native Markets currently leads while Ethena, Paxos, Sky, Frax, and Agora submit competing GENIUS-compliant proposals. Hyperliquid holds ~$5.84B in stablecoins; a native USDH could capture yield and routing advantages for the network.

Native Markets 被看好获得 Hyperliquid 的 USDH 发行授权

目前，Native Markets 被普遍看好能获得 Hyperliquid 的 USDH 发行授权，在预测市场和初步验证者投票中均处于领先地位。然而，如果竞争对手的提案在最后时刻获得支持，最终的链上决策仍可能发生变化 191011。

当前排名及主要驱动因素

  • 市场信号：Polymarket 为 Native Markets 赋予了 65-84% 的概率，且早期验证者计票显示其领先 191011。
  • 竞争领域：Paxos、Ethena、Sky、Frax、Agora 等均在周日投票前提交了符合 GENIUS 标准的投标 24622。
  • 社区情绪：批评者担忧 Native Markets 与 Stripe 的关联可能导致控制权集中，而 Ethena 则宣传其“守护者”验证者集以缓解这种担忧 12256。
  • 经济诱因：Paxos、Ethena 和 Sky 承诺通过 HYPE 回购或直接激励，将 95% 以上的储备收益返还给用户，从而影响投票者决策 1415622。

Native Markets 领先的原因

  1. 早期势头：它首先获得了验证者的支持，并在整周中保持领先优势 910。
  2. 简洁性：其提案避免了复杂的新担保结构，吸引了注重执行速度的谨慎验证者 14。
  3. 流动性路由：作为 Hyperliquid 的主要做市商，Native Markets 可以立即将 USDH 接入现有的永续合约订单簿，从第一天起提升交易深度 1011。

投票周边的赚钱机会

  1. 预测市场：交易者可以通过 Polymarket 的赔率对结果进行投机，此赔率仍给予 Paxos 或 Ethena 意外胜出的非零可能性 1011。
  2. HYPE 代币：提案将高达 95% 的 USDH 储备收益转向 HYPE 回购；在 Paxos 或 Ethena 胜出前累积 HYPE 可实现非对称上行，而 Native Markets 胜出则意味着回购流量较少，但启动时间更紧凑 141543。
  3. 流动性挖矿：获胜的发行人承诺提供丰厚激励——Paxos（储备再投资直至 10 亿美元 TVL）和 Ethena（1.5 亿美元计划）可能为早期 USDH 存入者带来高年化收益池 131436。
  4. 套利：USDH 可以以 1 美元的价格铸造和赎回；交易者可以利用挂钩偏差进行套利，类似于 Hoard 和 Hubble 机制上线后 2829。
  5. 验证者质押及天然气拍卖：团队必须竞标部署天然气费用；支持获胜者的验证者可能获得额外费用和委托质押奖励 314。

风险及催化因素

  • 治理反弹：如果对集中化的担忧加剧，这可能仍会使 Native Markets 失去优势 1225。
  • 监管明确性：Paxos 投标中符合 MiCA 标准增加了长期合法性，可能在后期影响中立选民 213。
  • 最终投票结果：预计将于周日晚上揭晓，将触发 HYPE 及相关治理代币的市场快速重新定价。
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258 days ago