V3 Research
Native Markets は Hyperliquid の USDH 発行者投票を主導
Stablecoin Insider
Native Markets leads six major bidders at 65% odds competing for Hyperliquid's USDH stablecoin issuance rights worth $220M annual yield ahead of September 14 validator vote.
Ainvest
Several institutions, including Paxos and Frax, are bidding for the issuance rights of Hyperliquid's USDH stablecoin. Paxos proposed compliance with MiCA and GENIUS acts, native deployment on HyperEVM and HyperCore, and using 95% of interest income for HYPE token buyback.
MEXC
The race for Hyperliquid’s USDH issuance rights represents a pivotal moment in the stablecoin market. The partnership between PayPal and Paxos, with its ambitious incentives and integration plans, sets a high bar for the competition.
Coinotag
On-chain vote this Sunday will decide the USDH issuer. Native Markets currently leads while Ethena, Paxos, Sky, Frax, and Agora submit competing GENIUS-compliant proposals. Hyperliquid holds ~$5.84B in stablecoins; a native USDH could capture yield and routing advantages for the network.

Native MarketsはHyperliquidのUSDH発行権を獲得する有力候補

Native Marketsは現在、HyperliquidのUSDH発行権を獲得するための有力な候補として、予測市場および初期バリデータ投票で先行している。しかし、ライバル提案が最終段階で支持を集めれば、最終的なオンチェーン決定が変動する可能性がある 191011.

現在の順位と主要な要因

  • 市場のシグナル: PolymarketはNative Marketsに65-84%の確率を付け、初期のバリデータ集計でも先頭を示している 191011.
  • 競争環境: Paxos、Ethena、Sky、Frax、Agoraなどが、日曜日の投票前にすべてGENIUS準拠の提案を提出している 24622.
  • コミュニティの感情: 一部批評家は、Native MarketsのStripe連携が中央集権化を促進する可能性を懸念する一方、Ethenaはその懸念を和らげる「ガーディアン」バリデータセットを強調している 12256.
  • 経済的魅力: Paxos、Ethena、Skyは、リザーブ利回りの95%以上をHYPE買戻しまたは直接インセンティブを通じてユーザーに還元することを約束し、投票者の計算に影響を与えている 1415622.

Native Marketsがリードする理由

  1. 初動の勢い: 最初にバリデータの支持を集め、週を通してアンケートで優位を維持している 910.
  2. シンプルさ: 提案は複雑な新たな担保構造を回避し、実行速度を重視するリスク回避型バリデータにとって魅力的である 14.
  3. 流動性ルーティング: Hyperliquidの主要なマーケットメイカーとして、Native MarketsはUSDHを既存のパーペチュアル注文板に直ちに組み込むことができ、初日から取引の深さを向上させる 1011.

投票を巡る金儲けの機会

  1. 予測市場: トレーダーはPolymarketのオッズを通じて、PaxosやEthenaの意外な勝利の可能性を織り込んだ結果を予測取引できる 1011.
  2. HYPEトークン: 提案では、USDHリザーブの利息の最大95%をHYPE買戻しに再配分することが示されている。PaxosまたはEthenaの勝利前にHYPEを蓄積することで非対称の上昇余地が得られる一方、Native Marketsの勝利では買戻しフローが少なく、ローンチタイムラインが短縮される 141543.
  3. 流動性マイニング: 勝利した発行者は多額のインセンティブを約束し、Paxos（リザーブ再投資が10億米ドルTVLに達するまで）やEthena（1億5,000万ドルプログラム）が早期USDH預金者に高APRプールをもたらす可能性がある 131436.
  4. 裁定取引: USDHは1米ドルで発行・償還可能となるため、トレーダーはHoardやHubbleのメカニズムに類似したペグ乖離を利用できる 2829.
  5. バリデータステーキングおよびガスオークション: チームはデプロイ用のガスに対して入札する必要があり、勝者を支持するバリデータは追加手数料や委任ステーク報酬を得る可能性がある 314.

リスクと触媒要因

  • ガバナンスの反発: 中央集権化への懸念が高まれば、依然としてNative Marketsが打倒される可能性がある 1225.
  • 規制の明確性: Paxosの提案におけるMiCAとの整合性が長期的な正当性を付与し、プロセス後半で中立的な投票者を動かす可能性がある 213.
  • 最終投票結果: 日曜日の夜に予定されており、HYPEおよび関連ガバナンストークンの市場価格の急激な再評価を引き起こすだろう.
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98 日前