V3 Research
Baseのネイティブトークン：機会はどこにあるか？
Cointelegraph
Cointelegraph article details Base's announcement at BaseCamp 2025 that it is exploring launching a native token to foster decentralization and growth.
CoinDesk
CoinDesk quotes creator Jesse Pollak confirming the Layer-2 network is considering a native token, currently in early exploration stages.
CryptoSlate
CryptoSlate notes Base publicly confirmed token exploration during the Base Camp event, calling it a milestone toward decentralization and worldwide expansion.
Yahoo Finance
Yahoo Finance states Coinbase confirmed it is 'exploring' a Base token, marking a shift from prior messaging and raising regulatory considerations.

エグゼクティブサマリー

CoinbaseのLayer-2ネットワーク「Base」は、独自の「ネットワークトークン」発行の検討を開始していることを確認しました。実現すれば、このトークンは分散化の加速、ユーザーおよびビルダーに対する新たな経済的インセンティブの創出、そして急成長するBaseエコシステム全体での手数料、ガバナンス、流動性のダイナミクスの再構築を促進する可能性があります 1216.

予定されているサブトピック

  • 発行の理由と戦略的目的
  • 可能なトークン設計および分配モデル
  • エコシステムと市場への影響
  • 各ステークホルダーグループに対する機会
  • 主要なリスク、制約、およびタイムライン

発行の理由と戦略的目的

Baseの創設者Jesse PollakおよびCoinbase上級幹部の最近の声明では、このトークンを、Baseをより高度な分散化へと推進し、グローバルな参加を拡大し、さらなるネットワーク拡大に資金を供給するための手段として位置付けています 218.
現時点では、このチェーンはガス代としてETHが使用されていますが、専用トークンの導入により、他のLayer-2と同様にカスタムの手数料市場、オンチェーンガバナンス、ビルダー向けインセンティブプログラムが可能になるでしょう 19.
アナリストは、この動きがBaseをより広範なスーパーチェーン・ビジョンと整合させ、2024～2025年における急速なユーザーおよびトランザクションの成長を背景に、競合するL2に対して競争力を強化する可能性があると指摘しています 2433.

可能なトークン設計および分配モデル

まだ最終的な設計は決定されていませんが、報道では以下のようなオプションが議論されています：
  • ETHはガス代として残すガバナンス専用のユーティリティ
  • 新しいコインが徐々に手数料支払いのためにETHに取って代わるデュアルトークンモデル
  • ステーキングがシーケンサーの分散化を確保し、ガバナンスがプロトコルのアップグレードを管理するハイブリッドモデル 319.
分配は、コミュニティのエアドロップ、ビルダー助成金、および流動性マイニングを組み合わせる形となる可能性があり、先行するL2の立ち上げを踏襲しています。観測者は、Coinbaseのコンプライアンス文化が米国への割り当てを制限するか、段階的かつ地域特有の展開を求める可能性があることを指摘しています 4620.

エコシステムと市場への影響

トークンに関する投機は、既にいくつかのBaseネイティブ資産の価格やNFT活動を押し上げており、Zoraのようなプラットフォームがこのニュースに反応しています 1033.
Baseの日々のトランザクション数は他のL2を定常的に上回り、トータルバリュー・ロック（TVL）は40億ドル以上に達しており、手数料やステーキングに利用されると、ネイティブトークン需要のための大きな余地が生まれています 2438.
メディアは、成功したトークンが、従来ETHで支払われていたプロトコル収益を取り込むことで、Coinbaseの総評価額を倍増させる可能性さえあると示唆しています 616.

ステークホルダー向けの機会

  • 初期ユーザー： OptimismやArbitrumの先例に倣い、Base dAppsとブリッジを行ったまたは相互作用したウォレットに対して、遡及的なエアドロップの可能性があります 514.
  • 開発者： より多くのDeFi、ゲーム、ソーシャルプロジェクトを惹きつけるための助成金プールやシーケンサーによる収益分配が期待されています 1531.
  • 投資家および流動性プロバイダー： 流動性プログラムの開始後、イールドファーミングやDAOガバナンスへの参加が可能です 1727.
  • 企業パートナー： Stripeスタイルの統合や実世界資産のパイロットプロジェクトが、決済および清算のためにこのトークンを活用する可能性があります 2840.

主要なリスク、制約、およびタイムライン

Coinbaseは、正式な発行決定、タイムライン、またはトークノミクスが存在しないことを繰り返し強調しており、規制承認、SECによる分類、及びグローバルなコンプライアンスが大きな不確定要素として残っています 41826.
Redditやコミュニティの投稿では、数か月にわたる噂にもかかわらず、Baseは2024年をトークンなしで終了したことが指摘されており、遅延やキャンセルの可能性を浮き彫りにしています 13.
他のL2との競争およびEthereumの今後のアップグレードも、迅速に実行されなければ、トークンの差別化を低下させる可能性があります 4142.

さらなる検討事項

  • Twitter (@base)での公式発表およびBase Campイベントを監視し、設計ドラフトやテストネットパイロットをチェックする。
  • ブリッジされたETH、日次アクティブアドレス、TVLなどのオンチェーン指標を追跡し、エアドロップ前のファーミングの兆候を検討する。
  • Optimism、Arbitrumなどの類似のL2立ち上げを分析し、完全希薄時価総額や分配カーブのモデルを作成する。
  • トークン構造に影響を与える可能性のある、進化中の米国証券ガイダンスおよびグローバルなMiCA規則を検証する。
  • 手数料割引や報酬のために最初にトークンを統合する可能性が高いエコシステムdApps（DeFi、NFTs、ソーシャル）を評価する。
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93 日前